〔本週操盤筆記〕蘋果秋季新品發表會、美8月CPI與PPI、歐洲央行利率決策 (0908-0912)

本週重點國際財經大事包括：蘋果 (AAPL-US) 秋季新品發表會、美國 8 月消費者物價指數 (CPI)、生產者物價指數(PPI) 報告、歐洲央行 (ECB) 公布最新利率決策，以及原油市場報告出爐。

美股本週將迎來一連串通膨數據，投資人正權衡關稅不確定性與美債殖利率波動，而股市目前估值已處於高檔。標普 500 指數上週四收在歷史新高，但 9 月開局表現不穩，而 9 月過去 35 年來平均為全年最疲弱月份。上週五公布的美國非農就業數據顯示 8 月就業成長放緩，拖累股市走低。

Manulife John Hancock Investments 聯席投資策略長 Miskin 指出，9 月往往會削弱市場信心，而「目前股市幾乎沒有反映風險，估值已經偏高」。標普 500 本益比已達 22.4 倍，高於長期平均的 15.9 倍。

1. 蘋果新品發表會

蘋果將於台灣時間週三 (10 日) 凌晨 1 點舉行秋季新品發表會，主題標語為「Awe dropping」。外界普遍預期，蘋果將在這場發表會上推出新一代 iPhone 17 系列，並同步更新多項硬體產品。

邀請函標語「Awe dropping」被認為是蘋果的雙關語，既有「令人驚嘆」之意，也暗示新品即將發表，甚至可能暗示外界盛傳的超薄版 iPhone 17，強調設計輕薄與突破。這樣的修辭手法延續了蘋果一貫的行銷風格，透過簡短標語引發市場揣測。

除了 iPhone 17 系列，蘋果也預計更新 Apple Watch，並推出其他硬體新品。今年稍晚還將發表搭載更快處理器的新款 Vision Pro 頭戴裝置，以及採用 M5 晶片與雙前鏡頭的 iPad Pro。此外，市場傳出蘋果計劃更新 HomePod mini 與 Apple TV 機上盒。

市場普遍預期聯準會（Fed）將在 9 月 16 至 17 日會議降息，這將是九個月來首次。鮑爾日前在傑克森霍爾 (Jackson Hole) 年會暗示就業風險升高，加上最新非農新增僅 2.2 萬人，顯示勞動市場顯著降溫，投資人因此押注 Fed 採取更大幅度的寬鬆。

利率期貨顯示，9 成機率落在降息 1 碼，另有 1 成機率為降息 2 碼，年底前市場計入約 70 個基點的降幅。分析師認為，除非消費者物價指數 (CPI) 大幅高於預期，否則難以改變降息方向。若物價數據顯示漲幅趨緩，將強化進一步降息的預期；但若關稅推升物價，可能使市場押注降息步調趨緩。

週三的生產者物價指數 (PPI) 也備受矚目，上月數據已顯示美國生產者物價年增幅創三年新高。分析師指出，8 月起美國「對等關稅」正式生效，市場將檢視是否帶來價格上行壓力。

除了美國，歐洲與亞洲的經濟數據亦將影響全球市場。法國週一的國會信任投票及週五惠譽評等檢視將左右歐元區債市氛圍，歐洲央行週四將公布利率決策，雖預料維持存款利率在 2%，但投資人尋求未來政策線索。

英國方面，7 月 GDP 數據將是焦點，若數據穩健，可能降低英國央行再度降息的機率。

亞洲部分，日本將公布第二季 GDP 修正值並持續透過公債操作維持市場穩定；中國週一發布 8 月出口數據，週三公布 CPI 與 PPI。《華爾街日報》(WSJ) 調查預期，中國 CPI 將重返負值 (年減 0.2%)，PPI 跌幅則縮窄至 – 2.8%。

貿易政策的不確定性再度成為焦點。一家美國上訴法院近日裁定，多數川普總統時期的關稅屬非法，雖然白宮已要求最高法院受理上訴，但消息讓企業與投資人再陷觀望。B Riley Wealth 策略長 Hogan 直言：「原以為貿易戰迷霧正在散去，如今又陷回其中。」

債市方面，30 年期美債殖利率本週初一度升破 5%，創一個多月來新高，加劇股市壓力。長天期公債殖利率攀升引發投資人疑慮，但在就業數據疲弱後，殖利率週五普遍回落至 4.78% 左右。

美股今年迄今漲幅約 10%，受惠於第二季財報表現穩健與降息預期推動。Ameriprise Financial 策略長 Saglimbene 提醒，投資人仍面臨貿易與通膨數據帶來的挑戰，這些因素可能威脅偏高的股市估值。不過，他也指出，市場已適應這些不確定性，股市仍持續上攻。

(內容轉自鉅亨網)